Báo cáo cập nhật VNM - MUA

Nguồn: PHS
Loại báo cáo: Phân tích Doanh nghiệp
Ngày phát hành: 29/05/2020
Số lần tải về: 273

Chúng tôi thận trọng điều chỉnh giảm mức dự phóng tăng trưởng doanh thu nội địa và thị trường nước ngoài trong báo cáo trước lần lượt xuống từ mức 13% xuống còn 8% và từ 7% xuống còn 5% do (i) ngành sữa Việt Nam sắp tới ngưỡng bão hòa, dự báo chỉ tăng trường thấp ở mức một chữ số từ 5-7% trong vài năm tới; (ii) sự cạnh tranh thị trường sữa trong nước ngày càng tăng khi các công ty đối thủ nổ lực quảng báo thương hiệu và áp dụng các chương trình khuyến mãi nhằm thu hút khách hàng; (iii) thị trường nước ngoài khó có cơ hội đột phá trong năm nay nếu dịch Covid tiếp tục diễn biến phức tạp thì doanh thu của công ty con Driftwood tại Mỹ sụt giảm mạnh và doanh thu của thị trường xuất khẩu mới như Trung Quốc cũng không đóng góp đáng kể vì tốc độ tiêu thụ sữa tại quốc gia này sẽ phục hồi chậm. Do đó, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VNM lần lượt khoảng 60,561 tỷ đồng (+8% YoY) và 10,551 tỷ đồng (-0.1% YoY). Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu VNM khoảng 137,000 đồng/cổ phiếu trong năm 2020 (+16% so với giá hiện tại). Từ đó đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu này.

Báo cáo mới nhất

Khuyến cáo: Các báo cáo phân tích được Vietstock phân tích hoặc thu thập từ những nguồn tin cậy. Tuy nhiên tất cả các quan điểm, luận điểm, khuyến nghị mua/bán trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo. Vietstock không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản thua lỗ từ đầu tư nào do sử dụng các báo cáo phân tích này.

Tìm kiếm

Vietstock: Nghiên cứu - Phân tích
Vĩ mô - Chiến lược thị trường
Phân tích Ngành
Phân tích Doanh nghiệp
Tài liệu tham khảo
Doanh nghiệp giới thiệu
12/07/2020Thị trường chứng quyền Tuần 13-17/07/2020: Sắc đỏ tiếp tục bao trùm
12/07/2020Vietstock Weekly 13-17/07/2020: Rising Window ngày 09/07 là hỗ trợ quan trọng
12/07/2020Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 13-17/07/2020
11/07/2020Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/07/2020: Basis mở rộng, khối ngoại tiếp tục bán ròng
10/07/2020Chứng khoán Tuần 06-10/07/2020: Thanh khoản tiếp tục sụt giảm
10/07/2020Nhịp đập Thị trường 10/07: Kết tuần trong sắc đỏ
10/07/2020Phân tích kỹ thuật phiên chiều 10/07: Gravestone Doji xuất hiện
09/07/2020Thị trường chứng quyền 10/07/2020: Sắc xanh chiếm lại được ưu thế
09/07/2020Chứng khoán phái sinh 10/07/2020: VN30-Index vượt lên trên đỉnh cũ
09/07/2020Vietstock Daily 10/07: Tiếp tục tích cực