Report type: Phân tích Doanh nghiệp
Publish date: 12/09/2015
Download count: 305
KQKD 9T.2015 của FMC khá ấn tượng do tăng trưởng biên LN nhờ nguồn tôm nguyên liệu nhập khẩu giá rẻ cũng như giữ vững sản lượng xuất khẩu mặc dù ngành tôm năm nay đang gặp nhiều khó khăn chủ yếu nhờ chuyển hướng sang thị trường EU. Chúng tôi cho rằng diễn biến này sẽ tiếp tục chi phối hoạt động kinh doanh của công ty trong cuối năm. Trong năm 2016, FMC có thể gặp rủi ro từ giá nguyên liệu đảo chiều do không tự chủ được nguồn nguyên liệu dẫn đến biên LNG suy giảm. Tuy nhiên, DT vẫn sẽ tăng trưởng khả quan nhờ phục hồi nhu cầu tôm trên thế giới và tác động tích cực nhờ lợi thế từ các hiệp TPP và FTA cũng như mức thuế POR 0% ở thị trường Mỹ. Đặc biệt, rủi ro về dòng tiền cần được lưu ý khi công ty mẹ HVG có dòng tiền yếu sẽ 9.12.2015 Trang | 6 BÁO CÁO CẬP NHẬT 9T.2015 CTCP THỦY SẢN SAO TA gây áp lực cổ tức bằng tiền từ FMC. VCBS vẫn giữ nguyên mức dự phóng năm 2015 cho FMC với DTT và LNST ước đạt lần lượt đạt 2.764 tỷ đồng (-4% yoy) và 91,1 tỷ đồng (+45% yoy), tương ứng với EPS và P/E forward đạt lần lượt 4.600 đồng và 6,7 lần. Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu FMC.