ITD : Báo cáo cập nhật - Khuyến nghị MUA

Nguồn: BSC
Loại báo cáo: Phân tích Doanh nghiệp
Ngày phát hành: 21/10/2015
Số lần tải về: 143
Chúng tôi khuyến nghị Mua trung hạn cổ phiếu ITD với giá hợp lý là 20.664 đồng/cp, dựa trên phương pháp định giá FCFF và PE. Ngày 21/10/2015, cổ phiếu ITD đang được giao dịch với PE forward 2015 = 7,96x. Theo Phê duyệt Đề án tái cơ cấu Ngành GTVT của Thủ tướng Chính phủ (QĐ 1210/QĐ-TTg ngày 24/07/2014), đến năm 2020 phải đưa vào khai thác hơn 2.000 km đường cao tốc, hiện đến năm 2015 ngành GTVT mới hoàn thành khoảng 600 km đường cao tốc. Chúng tôi cho rằng ngành GTVT sẽ có cơ hội tăng trưởng vượt bậc trong giai đoạn tới. Do đó sẽ kéo theo sự phát triển song hành của lĩnh vực Giao thông thông minh, là cơ hội tăng trưởng cho các doanh nghiệp như ITD. Góc nhìn tích cực của chúng tôi về cổ phiếu ITD dựa trên những luận điểm sau: (1) Giao thông thông minh (ITS) là lĩnh vực thế mạnh của ITD: Với lợi thế về kinh nghiệm làm việc với nhà thầu nước ngoài và năng lực thi công tích hợp, ITD hiện đứng vị trí số 1 với 70 – 80% thị phần mảng thu phí một dừng (MTC). Hiện tại ITD đã và đang tham gia gói thầu ITS thuộc dự án cao tốc Tp. Hồ Chí Minh – Trung Lương, Tp. Hồ Chí Minh – Long Thành – Dầu Giây, dự án hiện đại hóa Trung tâm điều hành vận tải đường sắt. Trong năm 2015, ITD thực hiện và hoàn thiện gói thầu EX 13 thuộc dự án đường ô tô cao tốc Hà Nội – Hải Phòng. Biên LNG trung bình của mảng này đạt 28,34% trong 3 năm 2012 – 2014. (2) Đã trích lập gần như toàn bộ các khoản rủi ro tài chính từ hai công ty con thua lỗ. ITD gặp khó khăn tài chính từ năm 2012 khi công ty con CTCP Thiết bị điện Thạch Anh gặp thua lỗ và phải phá sản. Tuy nhiên tình hình tài chính doanh nghiệp đã được cải thiện từ năm 2014 khi LNST cả năm đạt 32,91 tỷ đồng (+50,89%yoy) và hiện ITD đã trích lập 38,78 / 38,78 tỷ đồng các khoản đầu tư ngắn hạn – phải thu khác liên quan tới hai công ty con thua lỗ (CTCP Cơ điện Thạch Anh và CTCP Thiết bị điện Thạch Anh). Bên cạnh đó, ITD cũng đã trích lập 37,48 / 40,22 tỷ đồng vốn đầu tư dài hạn vào hai công ty con này. Dự báo KQKD 2015: Chúng tôi dự báo doanh thu thuần 2015 của ITD sẽ đạt 544,19 tỷ đồng (+21,47%yoy). Với mức biên lợi nhuận gộp là 27,91%, LNG 2015 ước đạt 151,87 tỷ đồng. Chúng tôi dự báo LNST cổ đông công ty mẹ ITD đạt 32,54 tỷ đồng tương ứng với mức EPS 2015 = 2.123 đồng.

Báo cáo mới nhất

Khuyến cáo: Các báo cáo phân tích được Vietstock phân tích hoặc thu thập từ những nguồn tin cậy. Tuy nhiên tất cả các quan điểm, luận điểm, khuyến nghị mua/bán trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo. Vietstock không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản thua lỗ từ đầu tư nào do sử dụng các báo cáo phân tích này.

Tìm kiếm

Vietstock: Nghiên cứu - Phân tích
Vĩ mô - Chiến lược thị trường
Phân tích Ngành
Phân tích Doanh nghiệp
Tài liệu tham khảo
Doanh nghiệp giới thiệu
19/04/2024Chứng khoán Tuần 15-19/04/2024: Triển vọng ngắn hạn tiếp tục bi quan
19/04/2024Nhịp đập Thị trường 19/04: Hồi phục bất thành trong phiên chiều, VN-Index mất hơn 18 điểm
19/04/2024Phân tích kỹ thuật phiên chiều 19/04: Sắc đỏ tiếp tục duy trì trên diện rộng
19/04/2024Ngày 19/04/2024: 10 cổ phiếu nóng dưới góc nhìn PTKT của Vietstock
18/04/2024Thị trường chứng quyền 19/04/2024: Tâm lý bi quan vẫn hiện hữu
18/04/2024Chứng khoán phái sinh ngày 19/04/2024: Tâm lý bi quan bao trùm thị trường
17/04/2024Vietstock Daily 19/04/2024: Tình hình đang chuyển biến xấu
17/04/2024Nhịp đập Thị trường 17/04: Bán mạnh cuối phiên, VN-Index mất gần 23 điểm
17/04/2024Phân tích kỹ thuật phiên chiều 17/04: Tâm lý thận trọng đang hiện hữu
16/04/2024Thị trường chứng quyền 17/04/2024: Sắc đỏ vẫn chiếm chủ đạo
* Vietstock tổng hợp thông tin từ các nguồn đáng tin cậy vào thời điểm công bố cho mục đích cung cấp thông tin tham khảo. Vietstock không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ kết quả nào từ việc sử dụng các thông tin này.